理邦会否成为下一个迈瑞？

深圳是一个有创富基因的城市——在蛇口和沙井相距不足30公里的平行线上，有两家叫迈瑞和理邦的医疗器械公司——一家在美国纽交所上市，一家在深圳创业板上市。它们一家是中国，一家是中国第二。

迈瑞医疗29亿美元市值。理邦仪器29亿人民币市值。季度，前者主营业务收入1.08亿美元，净利润3771万美元。后者收入8311万人民币，净利1174万人民币。

笔者把这两家可比性极强的公司的财务数据同时陈列分析，意在研究理邦有没有可能成为迈瑞？这与苏宁电器与国美电器当年的情况很类似。这是一项很有意义的研究。

这项研究还来源于笔者从医疗器械行业得到的几个基础信息：一个是理邦仪器上市时期，迈瑞的不寻常过激反应；一个是理邦仪器在北美的墨西哥和哥伦比亚，取代迈瑞获得了市场份额；一个是理邦在中国的云南和河北市场获得了相对优势。

这家公司会不会获得更大市场和优势，请投资人密切注意它的半年报相关数据。如果分析它2008年至2010年三年的主营业务收入变化——17585万、22892万、32060万，平均增幅82.31%，这是一个相当不错的速度。

为什么笔者不过多谈这家以医学影像和电生理检测监护为核心业务公司的核心技术，因为它与迈瑞类似，核心技术都是仿核心技术，它们重要的是市场能力。笔者不认为它们属于真正意义的高科技公司，但这个市场很大很大。

市场很大，理邦很小（虽然它已是行业龙头之一）。比如，理邦仪器拥有2400家国内经销商、1166家国际经销商、480家三级以上医院、全球120多个国家和地区。这些数字你会感到恐怖吧——32060万/2400是多少？32060/1166是多少？32060/120是多少？笔者的结论是，它还算不上是一家全球公司。

研究是什么？研究就是寻找价值逻辑。

理邦仪器的五大部分业务结构，变量在监护模块和超声影像模块，产科和心电属于基础模块。监护业务2008年至2010年收入占比分别是：3762万占比21.62%、6643万占比29.27%和10776万占比33.88%。这个业务收入和占比的产品产销数据更加惊人——它2009年产量销量是18778台和17253台，而去年的这两个量是37089台和36191台，产销率是97.56%。

不可小看现在只有3933万销售收入的超声影像，它极可能是理邦仪器的战略黑马业务。前年这项业务的产销量是1861台和1671台，而去年增加到2782台和2771台，产销率更是99.60%。数字虽然都很小，但却是一个很大的增长。

另外关注理邦仪器，请盯紧它在印度、墨西哥、哥伦比亚和秘鲁这几个重要市场。同时，因为它开发中国市场才三年，区域市场的突破也是重点关注的范围。

它是否可以成为与迈瑞相当的公司，现在还是未知。