医械投融资聚焦创业板 众多创新项目借机推介

 　　“创业板与中小板相比可能更适合于轻资产的公司。我觉得医疗器械行业非常适合在创业板上市。”4月19日，在第61届中国国际医疗器械博览会医疗器械产业投融资论坛上，深圳证券交易所上市部副总监冯小树如是说。

　　作为近年来医博会品牌论坛中“含金量”高的论坛，本次论坛除了邀请到了深交所人士，来自国外交易所的上市负责人也欲借机预邀请国内优质医疗器械公司前往上市。

　　中国医疗器械行业协会会长姜峰在出席论坛时表示，国内整个医疗器械行业并没有受到金融危机太多的影响，在各方利好因素的推动下，医疗器械行业的投融资将更趋活跃。

　　医疗器械优势被看好

　　“一家好的公司，机构投资者买了后就不动了，他们对医疗器械行业的研究非常透彻。以鱼跃医疗为例，其股票一下跌就会有机构逢低买进。”冯小树说。

　　他认为，目前国内上市公司有1300多家，但医疗器械国内上市公司仅有鱼跃医疗、万东医疗、新华医疗、通策医疗等4家，其中通策医疗还是借壳上市。实际上，不少中小医疗器械企业有条件通过上市做大做强。“创业板定位为成长期公司，通常要求两年主要经营一种业务，因为创业板的规模较小，所以要求企业更加聚焦。创业板与中小板相比可能更适合于轻资产的公司。我觉得医疗器械行业非常适合在创业板上市。”

　　冯小树指出，医疗器械企业如果上市就等于是建立了直接融资的平台，并且可以通过再融资实现快速发展。他表示，对于一个企业来说，想做大做强，不外乎两个途径：一是通过内生式增长，通过企业自身的核心竞争力扩大规模；另一种途径就是通过并购，世界上很多医疗器械巨头都是靠并购发展起来的，但如果用现金去并购，会导致企业资金链紧张，另外也不能建立风险共担机制，风险比较大。而定向增发相当于用股份换资金，进而分摊了风险。

　　“中小企业上市之后，一个非常重要的变化，就是企业进入了非常快速的发展轨道。以中小板为例，2007年复合增长达到34%以上，利润在30%左右。此外，企业上市后品牌得到提升，市场影响力迅速扩大。鱼跃医疗在没上市前，行业内可能有人知道，但行业外几乎没人知道。但上市后，品牌的影响力就变得非常大。”冯小树再次以鱼跃医疗为例，说明医疗器械企业上市的好处。

　　冯小树认为，目前国内很多医疗器械企业在发展中往往会出现企业传承的问题，“代的企业家对行业有自己的理解与抱负，但第二代、第三代能否有这个能力与理念去传承，是一个问题。如果不上市，很难传承下去。”他表示，上市还有利于激励机制的建立，“一家企业要经营，团队是非常重要的”。

　　众多创新项目借机推介

　　依照证监会发布的创业板IPO规则，有意向到创业板上市的企业，其财务指标必须是两年盈利1000万元且持续增长，或者一年盈利500万元，营业收入5000万元且两年营业收入增长30%。显然这一门槛比较高。

　　为此，冯小树表示，目前国内市场还是一种“碎片市场”，成长期的企业比较多，所以证监会对创业板的要求比较高。“我们的要求是成长期的末期，接近成熟期的企业。”

　　据了解，未来创业板或将更倾向于市场化的发行，所以其所有发行审核程序都是在证监会与交易所这个系统内完成。一家公司想到中国创业板上市，证监会和交易所首先看信息披露的质量，此外还要看是否符合法定的架构，是否具有持续的盈利能力。

　　有与会专家表示，从全世界来看，医疗器械上市公司的估值非常高。之所以高，是因为这个产业与人类健康息息相关，也正是因为这样，风投非常关注企业的产品质量。另外，这个行业是高转换成本的行业，一旦被用，就有望获得稳健的市场和收入，风投会十分关注企业的科技创新能力。

　　记者注意到，创业板的推出，为风险投资提供了退出机制。不少来自投资界、医疗器械研发公司以及科研院的人士专程到会，希望借机寻觅合作伙伴。清华大学、暨南大学、华中科技大学、第四军医大学、首都医科大学等高校的多位医疗器械研发专家到会推介自己的新成果，内容涉及助听器产业化项目、骨科修复项目、脑际连接技术应用项目等多个领域。

　　“中国市场一个很大的特点就是农村市场具有广阔的需求，实际上不仅仅是这次医改，在新医改方案出台前，国家就在推进基层医疗机构的配置升级。”来自科技部中国生物技术发展中心医疗器械处的专家表示，由于基层需求的基数非常大，将有望促进医疗器械市场扩容和创新发展。

【编 辑:侯 婷】