PE初涉医疗连锁 佳美口腔进入高速复制

    尽管在曾经投资如家酒店的海纳亚洲创投基金看来，医疗连锁和经济型酒店连锁有相通之处，但是它不能预料未来的佳美口腔是否能再一次复制连锁商业奇迹。

    8月6日，北京佳美口腔医院连锁管理有限责任公司宣布与英国马丁可利公司、美国海纳亚洲创投基金正式签署入股协议，宣布首轮1000万美元私募完成。在引入海外基金的同时，低速潜行多年的佳美口腔将进入高速发展阶段，07年年底，预计连锁门诊数量将达到100家，而到2008年末，佳美口腔的目标是全国300家连锁。

    佳美口腔董事局主席刘佳告诉记者，佳美在口腔医疗连锁领域已经占据了中国市场的先机，目前公司发展已经进入到标准化复制的阶段。

    医疗连锁起步

    成立于1993年的佳美口腔在07年6月获得了业内张连锁经营牌照，成为中国真正意义上的民营连锁医疗机构。

    目前，佳美口腔在北京、大连、上海、沈阳、南京拥有逾60家连锁门诊部，其中在北京地区拥有37家连锁。

    按照下一步计划，佳美口腔在今年下半年的开店数量将是过去14年累积数量的2/3，而明年更是要达到200％的扩张速度。

    “我们肯定佳美口腔在行业内的核心竞争力，公司在标准化的管理和执行上打好了基础，我们认为它具备了高速发展的条件，”海纳亚洲创投基金张浩表示。

    海纳亚洲此前在中国投资了一茶一坐和如家酒店两家连锁企业，而马丁可利公司是目前中国A股市场大的海外机构投资者。据悉，此次两家机构入股的比例不会超过20％。

    长江三角洲、珠江三角洲和环渤海经济区将是佳美投资的目标区域，首轮私募所获资金将全部注于开店业务，而开店方式将以新建和收购两种方式进行，其中收购的比例约为三分之一。

    “单店的开店成本在150万左右，但随着规模效应我们的开业成本和管理成本都在下降”，刘佳介绍，目前佳美口腔单店在开业一年后一般能进入盈利期，五年之后可以收回投资成本，经营平均利润率为20％。

    据透露，在完成轮私募之后，佳美口腔目前还在与其它投资机构进行洽谈，预计在今年年底将完成第二轮总额为4000万美元的融资。

    尽管如此，刘佳认为佳美进入高速成长期的瓶颈并不在资本，而是在管理，“佳美过去10多年压慢发展步伐，花了大量的沉默成本，现在跟国际资本和管理经验接轨后，批量复制的可能性大大增强。”

    在此之前，佳美口腔引入了参照世界卫生组织的国际标准，虽然运营成本随之上升20％，但在吸引海外资金入场上产生了十分积极的效果。在医师资源上，佳美主要从国有医疗和科研机构以及海外归国人员中吸引人才，目前公司储备的医师数量能够支持佳美开设172家连锁机构。