高端医疗设备国产化空间大 技术突破是关键

　　据经济之声《交易实况》报道，5月28日消息称，为推进国产医疗设备发展应用，促进相关产业转型升级、拉动经济增长，降低医疗成本，卫计委规划司委托中国医学装备协会启动批国产医疗设备产品遴选工作。
　　此前，5月23日至24日，中共中央总书记习近平在参观上海联影医疗科技公司时表示，医疗设备是现代医疗业发展的必备手段，现在一些高端医疗设备基层买不起、老百姓用不起，要加快高端医疗设备国产化进程，降低成本，推动民族品牌企业不断发展。
　　谈到要加快高端医疗设备国产化过程，那么目前我国高端医疗设备现状如何？进口可替代空间有多大？方正证券分析师刘亚明来分析高端医疗设备行业的投资机会。

　　刘亚明表示，高端医疗设备70%基本依赖于进口，部分产品像CT、核磁共振等一些品种，进口份额基本上占到90%以上。国产化的空间非常大，一旦加大对国产化的扶持力度，相关的一些产品，释放空间会打开一倍甚至两倍以上，国产化率要需要提升到30%到50%左右的水平。
　　刘亚明指出，现在有很多企业，尤其是一些龙头的企业，像麦瑞、微创，都已经开始在一些细分的领域逐步建立一些核心的竞争能力，主要还是体现在一个高性价比，还有良好的售后服务能力，包括对于本土的代理商的营销网络整合，这种平台化的发展战略也初步显现，未来并购整合的空间也很大。产业链的一些整合，包括优势的互补，在研发这方面也开始再加码，也有资本的参与，这方面进程逐步在加快。
　　卫计委规划司委托中国医学装备协会启动批国产医疗设备产品遴选工作，选择数字化X线机、彩色多普勒超声波诊断仪和全自动生化分析仪3种基本医疗设备为批遴选品目。今年上半年遴选上述三个品种，下半年将开始其他品种的遴选，届时将包括医疗设备、器械和耗材等，为今后公立医院配备医疗器械提供参考。一旦相关公司产品进入遴选品目的产品会对公司业绩产生多大影响？
　　刘亚明分析，像全自动深化仪就是这方面，包括POCT。POCT就是一种及时诊断的设备，比如像血糖仪，都是典型的POCT的产品，它是仪器再加诊断试纸的这样一个闭环的设备。这块在传统的生化方面已经实现了一个快速的国产化，但是在化学发光这方面都基本上都还是被外资所垄断，而且在广大基层也还没有普及。这方面随着国产化发展，将会快速的实现化学发光的一些试剂和相关的设备国产化的替代。目前，这方面的国产化率可能还不足10%，未来在化学发光这方面的国产化率将会达到60%以上，像科华生物，一些从事化学发光产品企业将从中收益，这是其中一块。包括像CT机，这里面基本上80%到90%以上的份额都是进口国外一些设备，以口腔CT机为例，基本上价格都在2000万到3000万之间，一旦实现国产化，价格可能就把它控制在100万左右，大幅下降。而且也有很多普及推广的空间，因为国产口腔CT机现在市场存量仅仅只有1000台。

　　刘亚明预计，未来市场的规模理论上应该可以做到一万台以上。因为目前整个做种植牙这块业务，全国才35万颗，而一个韩国就有125万颗，预计未来这个市场的规模至少可以做到800万颗以上，对应相应口腔CT机的销售将有很大的增长。
　　做国产口腔CT机的A股上市公司有没有相关的一些公司？

　　刘亚明介绍，美亚光电就是其中一家，它在口腔CT机这块，去年刚刚开始销售就已经达到70台。它利用在X线检测这方面的技术优势，在口腔业务领域快速延伸，伴随着下游的业务快速增长。预计在未来3到5年，种植牙业务有望保持40%以上的复合增速，口腔CT凭借它的性价比优势和售后服务能力的优势，有望快速实现一个进口替代。

　　美亚光电（002690）公司14 年1 季度实现营业收入1.09 亿元，同比增18.1%；实现归属母公司净利润0.39 亿元，同比增126.7%，扣非后净利同比增159.2%；超市场预期。公司股价一路上涨，公司业绩能超出市场预期的原因有哪些？

　　刘亚明认为，它是依托X线检测的技术平台优势，在多个领域进行扩张。包括在食品领域，在工业领域都在快速扩张。那么就大大超出它原来只是对大米进行检测的领域，在食品领域大概保持30%以上的增速，在工业和口腔领域，预计未来能够保持40%到50%的一个负荷增速。因此市场给予这个公司较高的预期，但是由于去年的利润基数相对比较低，公司的高毛利品种如工业的X线检测设备，口腔CT，这些产品比例提升，相应的毛利率从54%提到60%，所以它的利润增速大大超过它收入增速，超出了的市场的预期。
　　有分析认参照国外医疗器械公司成长之路，专业化和平台化是医疗器械公司生存发展的两条路径，国内医疗设备公司是怎样发展的？其核心竞争力在哪？

　　刘亚明称，国内的企业大多是专业化的发展路径来起家，在一个细分的领域，做到行业的一个老大的位置，然后跟国外竞争对手采取一个差异化的竞争策略，然后不断扩大它的市场份额。然后就是不断的缩小跟竞争对手的差距，实现一个进口的替代。现在发展到目前，也有很多企业开始拓展其他的一些专业领域，或者是其他丰富它的一个产品线，它的某些产品、某些领域发展到了一定的阶段之后就进入到一个成熟期，再继续发展就会面临增速的瓶颈，那么必然会拓展一些其他的产品。
　　刘亚明介绍，这种平台型的企业，平台型的发展战略一个是依托它的技术性的平台，比如美亚光电，它是依托X光检测的一个核心的技术能力，然后在多个领域实性产品线的一个扩孔。然后还有一类领域是依托它的销售平台，它的渠道终端的这种控制能力是非常强大的，比如鱼跃医疗，它在原有的OTC的渠道，就是药店的渠道控制能力非常强，它在采取并购或者是收购其他一些品种进来丰富它的产品线，来实现一个快速的扩张，这样也是未来发展的一个路径。还有就是乐普医疗，它围绕心脑血管领域，依托它在心血管领域的一些专业优势，包括它原有的渠道优势整合了药品的业务进来，同时丰富了心脏瓣膜、心脏起搏器等等相关心脑血管的一些产品线，不断丰富它的产品，来实现一个外延式的扩张。总体上讲，就是从内涵和外延两个维度实现一个跨越式增长，归根到底核心竞争优势还是体现在性价比的优势，还有售后服务的能力，性价比是依托在工艺核心一些技术方面的突破，也建立一切相对其他本土竞争对手，要建立一个壁垒。售后服务主要还是体现在快速响应的能力，包括本土化服务的能力。