健康中国激发十万亿市场 医疗服务与器械设备成重点

  “十三五”科技创新报道之四——
  8月8日，国务院正式发布《“十三五”国家科技创新规划》 （以下简称《规划》）。在总体部署中，《规划》指出，未来五年，我国科技创新工作将紧紧围绕深入实施国家“十三五”规划纲要和创新驱动发展战略纲要，有力支撑“中国制造2025”、“互联网+”、网络强国、海洋强国、航天强国、健康中国建设等国家战略实施。有分析认为，健康产业将越来越受到关注，到2020年，健康产业投资规模有望达到10万亿元级别。与健康中国有关的医疗器械和医疗服务两大细分板块将有望迎来爆发。
  医疗服务升级空间大 关注4条投资主线
  医疗服务是大健康板块下近年维持了较好增长状态的一个细分领域。近期管理层发布的医疗服务价改意见被认为对行业部分企业具有直接利好作用，同时，行业未来发展前景也受到市场看好，有分析人士指出，未来5年行业复合增长率或达15%。从投资机会的角度，建议从4条主线挖掘医疗服务板块内的优质标的。
  未来5年的复合增长率可达15%

  近日国家发改委、卫计委、人社部和财政部联合发布了《关于印发推进医疗服务价格改革意见的通知》，降低药品、耗材等费用腾出空间，动态调整医疗服务价格。分析认为，该政策旨在将医疗服务的价格明确化、阳光化，能有效降低大处方、大检查带来的医疗资源浪费。落地后将对民营医疗服务企业带来直接利好。
  西南证券分析师朱国广认为，医疗服务价改意见当中，价格分层管理目的之一在于调整医疗服务供给格局，未来公立医院定位将着力于基层医疗需求，以特需医疗服务为代表的高附加值服务将由民营医疗机构承接，为社会办医提供了更为广阔的发展空间。总体来看，将形成多需求层次的医疗服务新局面，社会资本在医疗服务的发展空间更为广阔；医疗体系价格调整亦将引起上游产业格局变动，高附加值的医院供应链服务将成趋势。
  从医疗服务行业基本面来看，行业在过去10年实现高速增长，未来5年被认为仍然能够保持中高速增长：我国卫生总费用从2004年的7590亿元上升至2014年的35312亿元，复合增长率16.62%，增速快于我国同期GDP复合增长率14.80%。随着人口老龄化、城镇化、财富增长等因素的推动，医疗费用的增速同GDP增速之间的差距有望会被持续拉大。另一方面，国务院颁布的《促进健康服务业发展的若干意见》中明确提出，到2020年我国健康服务业总规模将达到8万亿元以上。2015年全国卫生总费用为4万亿左右，有分析人士据此推测，未来5年的复合增长率可达15%。
  看好拥有领先医疗能力企业

  A股资本市场上，被归类为申银万国医疗服务行业的上市公司数量有13家。截至8月23日，板块内已有5家公司披露2016年中报业绩，其中4家实现净利润同比正增长，信邦制药、迪安诊断和爱尔眼科公司的净利润同比增速分别达到59.64%、52.39%和34.98%。从股价走势来看，13家医疗服务行业公司8月以来共有10家实现股价上涨，博济医药、美年健康和润达医疗的截至22日收盘的8月累计涨幅达到18%、15%、15%左右。
  从投资机会的角度，中泰证券分析师程娇翼提出了医疗服务板块的4条择股路径：1、看好拥有领先医疗能力，形成品牌优势，能够快速扩张的企业，爱尔眼科 （占据高净利率的眼科行业，产、学、研平台完整，形成较高的知名度和美誉度，具备良好的扩张能力），信邦制药 （肿瘤专科实际净利率高。旗下贵州省肿瘤医院拥有省级主委，技术实力和收入规模省内，旗下贵医白云医院、贵医乌当医院同贵医附院无缝对接，拥有贵州省内领先的综合医疗资源）。2、看好在高净利率专科开展业务的企业，通策医疗（占据高净利率的口腔行业，积极拓展辅助生殖业务，同国科大共建存济医学院为长期发展储备资源）。3、看好具备资金优势，投资和管理能力出众的后起之秀，人福医药 （具备医药工业和医药商业基础，参股天风证券和华泰保险具备强大的融资能力，目前已经改制和托管14家医院，5年内预计扩张到50家），三星医疗（ （大股东奥克斯集团实力雄厚，电表业务提供稳定现金流，旗舰医院浙江大学明州医院依托浙江大学医学院附属邵逸夫医院和浙江大学医学院附属妇产科医院资源，在宁波布局300家基层连锁医院机构形成完整的分级诊疗网络）。4、看好同公立医院差异化竞争的高端医疗，持续关注复星医药（600196，股吧）（旗下的和睦家拥有成熟的美式医疗，拥有19年运营经验，近年在多个二线城市扩张，但盈利能力仍然较差）。
  潜力股精选
  爱尔眼科（300015）
  专业医疗服务行业龙头白马

  爱尔眼科是国内大的眼科连锁医院，也是医疗服务行业的龙头白马，无论在技术水平还是品牌影响力上都处于水平。公司+并购基金模式被认为强有力地加速了全国分级诊疗布局，强大的“研-产-学”平台与人才激励政策驱动公司内生增长。长江证券（000783，股吧）分析师刘舒畅指出，全国眼科医疗市场空间巨大，公司作为成功的眼科连锁医院典范，通过自建和并购基金快速在全国深入布局三级连锁眼科医院，前景可期。
  美年健康（002044）
  有序布局大健康产业链

  国金证券（600109，股吧）分析师李敬雷认为，美年健康有序布局远程医疗、基因测序、大数据业务，探索大健康产业入口价值。公司通过与大象医疗的战略合作，实现远程阅片服务和远程医疗服务；拟向天亿资管购买其持有的美因健康科技公司20%的股权，开展基因测序业务；好卓数据开发的手机端APP拟在美年健康全国体检网点上线，为客户提供电子化体检报告单阅读、健康管理、健康咨询等增值服务。健康体检行业是朝阳行业，专业体检行业是其中更具吸引力的细分行业。看好美年大健康作为行业龙头，在体检行业的深度整合与附加值提升的价值，建议把握千亿市场的龙头投资机会。
  信邦制药（002390）
  持续加大医疗服务投入

  信邦制药公司医疗服务业务在2016年上半年实现营业收入5.8亿，同比增长90%，若剔除白云医院并表因素，同比增长31%。国金证券分析师李敬雷表示，公司持续加大医疗服务投入，业绩稳步提升，公司上半年在运营的床位逾3000张，加上预计下半年投入使用的白云医院二期和明年预计投入使用的肿瘤医院三期等，明年公司的床位数有望实现翻番。总体来看，看好新任管理层对公司未来的布局规划，继续看好公司在医疗服务方面的布局和围绕医院做产业链上下游的延伸。
  通策医疗（600763）
  口腔业务持续开拓
  上海证券分析师魏赟指出，通策医疗公司的口腔医疗服务业务在浙江省内具有较大的品牌基础和竞争优势，未来可依托国科大存济医学院为公司培养和吸引更多的医学人才，打破普遍存在于民营医疗机构中的人才匮乏这一瓶颈，为公司口腔业务从省内向全国各大中心城市推广奠定基础；公司辅助生殖业务已取得一定成效，拥有国际领先的品牌和技术，在植入成功率和安全性上都有着很大的竞争优势。在政策对民营医疗机构的鼓励和扶持下，看好公司未来一段时期的发展。
  三星医疗（601567）
  康复医院符合行业发展方向

  广发证券（000776，股吧）分析师张其立指出，近期三星医疗旗下浙江明州康复医院获批省医保定点单位，医院成绩获得肯定。近年来，国家政策对康复医疗产业的扶持逐渐增强，上市公司投资康复医院不断增加，康复医疗产业有望迎来突破性进展。目前公司以浙江大学明州医院为代表的医疗集团已初步形成，通过直接控股或参股的基金公司已拥有综合医院、口腔、康复、体检等专科医院及医疗信息化公司。未来公司将以宁波明州医院有限公司为依托，实施综合性医院、专科医院、医疗、上下游产业链的多位一体的发展策略，进一步增加在康复领域的布局。
  器械设备瞄准高精尖 6倍增长的诱惑

  本报记者 康曦

  从去年“健康中国”被写入政府工作报告之后，与健康中国有关的医疗器械行业迎来黄金发展期。《2015中国医疗器械行业发展蓝皮书》显示，我国医疗器械2015年市场总规模约为3080亿元，为2007年535亿元的近6倍。未来医疗器械行业前景广阔。
  2018年市场将达4400亿美元
  医疗器械行业主要涉及医药、机械、电子等多个技术领域，其核心技术涵盖医用高分子材料、检验医学、血液学、生命科学等，是多学科交叉、资金密集型的高技术产业。
  近年来随着人们对健康意识的提高，医疗器械行业得到了飞速发展。从全球来看，欧盟医疗器械委员会统计数据显示，美国、欧盟、日本共占据全球医疗器械市场超八成的份额。2015年全球医药市场规模约14188亿美元。其中，医疗器械市场规模在3500亿美元左右。机构预计，到2018年，全球医疗器械市场规模将达到4400亿美元。
  2015年，中国医疗器械市场规模约为3080亿元，比上一年增长了524亿元，年均增长率约为20%左右。
  尤其是随着老龄化人口的增加，老年人对医疗器械的需求将进一步扩大，医疗器械行业更加具有前景。根据老龄科学研究中心编制的 《中国老龄产业发展报告（2014）》，2014-2050年间，中国老年人口的消费潜力将从4万亿左右增长到106万亿左右，占GDP的比重将从8%左右增长到33%。
  上海证券表示，2016年下半年投资时可以关注以下三条主线：一是国家大力支持高性能医疗器械的发展，利好进口替代预期强烈的高端医疗设备制造商；二是分级诊疗制度推行，医疗资源下沉，为国产医疗设备尤其是一些基础医疗设备及家用医疗设备打开更大的需求市场；三是我国体外诊断